上市公司投融资业务是做什么？

316科技 2025-05-20 20:20:26 273

一、上市公司投融资业务是做什么？

上市公司投融资业务主要有以下几项：负责与各金融机构、银行及相关机构联络、接洽；负责与外部机构建立广泛的信息来源和良好的合作关系；

负责公司融资信息的收集、整理,融资渠道的建立；负责各种融资方式的分析、探讨、操作、实施；负责配合公司战略部署安排相关投融资事务；负责参与融资商务谈判,撰写相关报告和文件；

负责协助资金主管办理其他临时性工作、协调工作；负责处理公司与融资、贷款相关的各种外部事宜；合理进行资金分析和调配,内部融资安排。

二、投融资公司注册条件？

投融资公司主要是指从事资产管理、投融资咨询、投资顾问、投资管理等业务的公司。在中国，设立投融资公司需要满足以下条件：

1. 公司类型：投融资公司通常采用有限责任公司的形式，注册资本应不少于1000万元人民币。

2. 资质要求：投融资公司需要取得相关的资质才能开展业务。具体来说，需要通过中国证券投资基金业协会（China Securities Investment Fund Association，简称“中基协”）的认证，取得投资咨询业务、投资管理业务、证券投资基金销售等业务资格。

3. 注册地址：投融资公司需要在符合法律规定的范围内选择注册地址，并提供相关的证明文件。

4. 经营范围：投融资公司的经营范围应在公司章程中明确规定，并在工商部门进行备案。

5. 其他要求：投融资公司还需要满足税务、财务、人力资源等方面的相关要求。

需要注意的是，投融资公司的注册条件和要求可能因不同地区和不同业务而略有不同，具体情况建议咨询当地相关部门或律师等专业人士。

三、投融资公司是什么？

从狭义上讲，融资即是一个企业的资金筹集的行为与过程。

也就是说公司根据自身的生产经营状况、资金拥有的状况，以及公司未来经营发展的需要，通过科学的预测和决策，采用一定的方式，从一定的渠道向公司的投资者和债权人去筹集资金，组织资金的供应，以保证公司正常生产需要，经营管理活动需要的理财行为。

四、互联网公司上市股价

互联网公司上市股价的影响因素

在当今信息技术高速发展的时代，互联网公司成为了股市中备受关注的热门投资对象。无论是风靡全球的科技巨头还是初创的创新企业，其上市股价受到各种因素的影响。针对互联网公司上市股价的走势，很多投资者和分析师都进行了广泛研究。在这篇文章中，我们将讨论影响互联网公司上市股价的关键因素。

1. 公司业绩

对于任何一家公司来说，业绩是其价值的重要体现。互联网公司上市股价的首要影响因素就是其近期业绩表现。投资者会密切关注公司的财务报告，以评估其盈利能力、营收增长以及市场份额等指标。如果一家互联网公司的业绩表现出色，投资者对其前景的信心就会提高，从而推动股价上涨。相反，如果一家公司的业绩疲软，投资者信心将受到打击，股价可能大幅下跌。

2. 行业趋势

互联网行业是一个高度竞争的市场，不断涌现出新的技术和创新。行业趋势对互联网公司的股价有着重要的影响。如果一家互联网公司能够紧跟行业最新趋势，并具备一定的竞争优势，投资者会看好其长期发展，并愿意为其付出更高的股价。另一方面，如果一家互联网公司的业务模式已经过时，或者行业竞争趋势向下，那么其股价可能会受到压力。

3. 技术创新和研发投资

作为互联网公司，技术创新和研发投资是其核心竞争力和盈利能力的源泉。一家持续保持技术创新的互联网公司，往往能够吸引更多的用户和客户，提升市场地位，并实现业务的持续增长。投资者通常会关注互联网公司的研发投资情况，以评估其未来潜力。如果一家公司在技术创新方面表现出色，股价很可能会受到推动。

4. 市场竞争格局

互联网行业的竞争格局对于公司的股价也有重要影响。在一个竞争激烈的市场中，互联网公司需要应对来自其他竞争对手的挑战，并不断寻求创新和差异化。如果一家互联网公司能够在竞争中脱颖而出，占据市场份额，投资者对其前景会更加看好，股价也会有所提升。相反，如果一家公司在激烈的市场竞争中处于劣势，其股价可能会受到压力。

5. 宏观经济环境

宏观经济环境是影响股价的普遍因素之一，对互联网公司上市股价也不例外。如果整体经济环境向好，投资者更愿意投资风险资产，互联网公司的股价很可能会受益。但如果宏观经济环境不稳定，投资者可能会对风险投资持谨慎态度，互联网公司的股价可能会受到影响。

总结

互联网公司上市股价的走势受多种因素影响，其中包括公司业绩、行业趋势、技术创新和研发投资、市场竞争格局以及宏观经济环境等。投资者和分析师需要综合考虑这些因素，以做出更准确的股价预测和投资决策。

五、互联网公司上市时间

互联网公司上市时间是投资者关注的重要指标之一。上市不仅是一家公司发展壮大的标志，也是为投资者提供更多机会的途径。了解互联网公司上市的时间对于投资者来说非常重要，可以帮助他们更好地进行投资决策。

互联网公司上市时间的意义

互联网行业是当今经济发展的重要方向之一，各种新兴互联网公司如雨后春笋般涌现。对于这些公司来说，上市可以为它们带来更多的资源和机会，推动公司进一步发展壮大。

投资者关心互联网公司上市时间主要由以下几个原因：

获得更多机会：上市后，公司可以通过发行股票吸引更多的资金，进而扩大业务和发展新产品。投资者可以通过购买这些股票分享公司的发展成果，获得更多投资机会。
透明度增加：上市公司需要遵循相关的法律法规，披露公司业绩和财务状况等信息，提高了公司的透明度，降低了投资风险。
参与公司治理：持有公司股票的投资者有权利参与公司的决策和治理，发表意见，保障自己的权益。
股价波动：上市公司的股价会受到市场供求、行业发展等因素的影响，投资者可以通过研究和分析公司的上市时间及相关因素，进行投资决策。

互联网公司上市时间的影响因素

互联网公司上市时间的具体影响因素有很多，以下是一些重要的因素：

公司发展阶段：不同的互联网公司在发展阶段上存在差异，一些公司可能在初创阶段就上市，而另一些公司可能会选择更长时间的培育和发展。
市场环境：上市需要在良好的市场环境中进行，市场的整体情况、行业的发展趋势等都会影响公司的上市时间。
资金需求：公司是否需要更多的资金支持也是影响上市时间的因素之一。如果公司在发展过程中需要大量的资金，可能会选择尽早上市。
公司估值：公司估值与上市时间密切相关，如果公司估值较高，可能会选择更早上市以获取更多资金。
法律法规：不同国家和地区有不同的法律法规要求，影响着公司的上市时间。

互联网公司上市的优势和风险

互联网公司上市具有一定的优势和风险，投资者需要充分了解这些因素，进行全面的投资决策。

优势：

资金优势：上市可以为公司带来更多的资金，支持公司扩大规模和进一步拓展业务。
品牌价值：上市公司通常具有更高的品牌价值，有助于提升公司形象和市场竞争力。
股权激励：上市后，公司可以通过股权激励吸引优秀人才，促进员工的积极性和创新能力。
公开透明：上市公司需要公开披露财务信息，提高了公司的透明度和信任度。

风险：

财务压力：上市公司需要应对更多的财务压力，如股东分红、利润压力等。
股价波动：上市后，公司股价可能会受到市场因素的影响而产生波动，投资者需要承担一定的风险。
信息披露风险：上市公司需要及时披露各类信息，如有信息披露不及时或不准确，会对公司声誉和股价产生负面影响。
竞争压力：上市后，公司将面临更严峻的市场竞争，需要不断提升自身的竞争力。

结论

互联网公司上市时间是投资者关注的重要指标，对于投资者来说，了解公司的上市时间可以帮助他们更好地进行投资决策。同时，互联网公司上市具有一定的优势和风险，投资者需要综合考虑这些因素来进行投资。

该格式的博客文章具有专业的语调，长度较长，共计约1000个字。它详细讨论了互联网公司上市时间的意义、影响因素以及上市的优势和风险。文章提供了一些关键因素供投资者参考，并总结出了了解公司的上市时间对于投资决策的重要性。

六、国内上市互联网公司

国内上市互联网公司：改变中国经济格局的强大力量

随着信息技术的迅速发展，互联网成为推动世界经济发展的重要引擎之一。中国作为全球最大的互联网用户国家，拥有众多具有创新能力和竞争力的互联网公司。其中，国内上市互联网公司发挥着特殊的作用，不仅在经济领域创造了巨大的价值，同时也对改变中国经济格局产生着深远的影响。

国内上市互联网公司是指在国内股票交易所上市的互联网企业。这些公司涵盖了互联网金融、电子商务、在线娱乐、社交网络等众多领域，其中不乏知名企业如阿里巴巴、腾讯、百度等。这些公司以其卓越的创新能力和商业模式的突破，推动了中国经济的快速发展。

首先，国内上市互联网公司在经济增长中发挥着重要的驱动作用。根据中国互联网络信息中心发布的《第47次中国互联网络发展状况统计报告》，截至2020年6月，中国互联网用户规模已达到9.33亿，互联网普及率超过66%。这意味着国内上市互联网公司可以通过广泛覆盖的用户基础，为企业带来巨大的商机。例如，在电子商务领域，阿里巴巴集团通过淘宝、天猫等平台为广大消费者提供了丰富的商品选择，推动了中国消费市场的升级和扩大；同时，京东、拼多多等企业也在电商领域发挥着重要作用。这些互联网巨头的崛起，促进了中国传统产业的数字化升级，推动了消费升级和经济结构调整。

其次，国内上市互联网公司通过创新技术和商业模式，为中国经济注入了新动力。以腾讯为例，其在移动支付、社交媒体、在线游戏等领域的布局和创新，不仅提高了用户体验，也带来了新的商业模式。微信支付的快速普及改变了人们的支付习惯，移动支付已经成为中国日常生活中不可或缺的一部分。同时，腾讯还通过社交媒体和在线游戏等产品，让人们更加便捷地获取信息、娱乐和社交。这些创新推动了数字经济的发展，为中国经济增长注入了新动力。

此外，国内上市互联网公司的崛起也为中国就业市场带来了新机遇。根据中国国家统计局的数据，截至2020年末，互联网就业规模已经达到2.8亿人。互联网行业的迅猛发展，创造了大量的就业机会，尤其是为年轻人提供了广阔的发展空间。随着互联网行业的蓬勃发展，越来越多的人选择从事互联网相关的工作，这也对传统行业的人才流失产生了一定的冲击。国内上市互联网公司的发展不仅为中国经济创造了更多的价值，同时也推动了中国的人力资源结构调整。

尽管国内上市互联网公司取得了巨大的成绩，但也面临着一些挑战。首先，市场竞争激烈，互联网行业的进入门槛相对较低，新的竞争对手不断涌现，对公司的市场份额和盈利能力造成一定的冲击。其次，随着互联网行业的发展，用户需求和市场环境也在不断变化，公司需要不断创新和调整商业模式，以适应新的市场需求。此外，安全和隐私问题也是互联网公司需要面对的重要挑战。在大数据时代，保护用户隐私和数据安全成为了互联网公司的基本责任。

综合来看，国内上市互联网公司作为改变中国经济格局的强大力量，发挥着重要的推动作用。通过创新技术和商业模式，它们为中国经济注入了新动力，推动了传统产业的升级和转型。同时，国内上市互联网公司也为中国就业市场带来了新机遇，创造了大量的就业岗位。然而，互联网行业的竞争激烈和市场环境的不确定性也带来了挑战，互联网公司需要不断创新和适应，以保持其竞争力。

七、互联网金融公司上市的条件？

股票经国务院证券监督管理机构核准已向社会公开发行。公司股本总额不少于人民币三千万元。开业时间在三年以上，最近三年连续盈利;原国有企业依法改建而设立的，或者本法实施后新组建成立，其主要发起人为国有大中型企业的，可连续计算。

持有股票面值达人民币一千元以上的股东人数不少于一千人，向社会公开发行的股份达公司股份总数的百分之二十五以上;公司股本总额超过人民币四亿元的，其向社会公开发行股份的比例为10%以上。公司在最近三年内无重大违法行为，财务会计报告无虚假记载。

八、中国互联网医疗投融资

互联网时代的到来正在深刻改变着人们的生活方式，医疗行业也在这个变革的浪潮中迎来了新的发展机遇。作为一个拥有庞大人口基数的国家，中国的互联网医疗行业备受关注，其投融资状况更是备受市场瞩目。

中国互联网医疗行业现状

中国的互联网医疗行业正处于快速发展的阶段，各种创新模式和科技应用层出不穷。医疗资源的不平衡分布、医疗服务的低效率等问题也催生出了许多创新型的互联网医疗企业。这些企业通过线上问诊、预约挂号、健康管理等服务，为广大患者提供了更便捷、高效的医疗服务。

同时，随着人们对健康管理的重视程度不断提升，互联网医疗平台也在不断拓展服务领域，涵盖了更多的健康管理内容，如慢病管理、健康咨询等，满足了人们多样化的需求。

中国互联网医疗投融资概况

近年来，中国的互联网医疗行业蓬勃发展，吸引了大量投资者的目光。在这个行业中，投融资活动频繁，投资规模逐年增长，市场前景广阔。

投资类型：互联网医疗领域的投融资主要包括天使投资、风险投资、私募股权投资等多种形式，投资方涵盖了券商、基金、互联网巨头等多方面。

投资方向：投资方向涵盖了互联网医疗企业、医疗科技公司、健康管理平台等多个领域，其中以互联网医疗企业最为引人注目。

最新动态：据统计数据显示，中国互联网医疗行业的投融资总额持续增长，各类投资案例层出不穷，市场活力十足。

投融资趋势分析

随着互联网医疗行业的不断发展壮大，投融资活动也愈发热络。投资者纷纷看好互联网医疗行业的发展前景，积极参与其中。

机遇与挑战：互联网医疗行业发展机遇巨大，但也伴随着一些挑战，如政策法规的不确定性、行业标准的缺失等，需要投资者和企业共同应对。

市场竞争：随着行业竞争的不断加剧，互联网医疗企业需要不断提高自身的核心竞争力，寻求差异化发展，保持行业领先地位。

投资策略：对于投资者来说，需要谨慎选择投资标的，了解行业发展趋势，把握投资机会，降低投资风险，获取更好的投资回报。

未来展望

展望未来，中国的互联网医疗行业将继续蓬勃发展，技术创新、政策支持等因素将推动行业迈向更高水平。随着投融资活动的持续升温，更多优秀的互联网医疗企业将涌现，为整个行业带来更多机遇和活力。

值得期待的是，在不久的将来，中国互联网医疗行业将成为全球互联网医疗领域的重要力量，为人类健康事业作出更大的贡献。

九、互联网投融资趋势有什么？

融资业务本质是价值跨期交换。融资业务对应了三大传统金融业务“存、贷、汇”中的“贷”，业务本质是，出借方让渡资金（对应资源）的使用权给借款方，并由此获得资金的时间价值（即利息）。因此，融资实现了资源和价值的跨期交换和跨期配置。

互联网融资业务泛指借助互联网开展的资金出借业务。传统的融资业务，主要是商业银行依托线下渠道和线下流程进行的贷款审核、资金放款和贷后管理全流程。互联网融资业务，则是依托互联网和移动通信技术，通过线上完成贷款申请、授信审批、合同签订、贷款支付、贷后管理的融资业务。

根据持牌方式的不同，互联网融资机构可以划分为两类：

（1）直接持牌机构，包括三类牌照：

互联网银行。银保监会发牌，主要是部分民营企业所牵头联合发起设立的民营银行（监管要求民营银行单一股东持股上限为 30%），民营银行通过银行牌照开展线上贷款业务。代表性机构为新网银行、亿联银行等。

消费金融公司。银保监会发牌，由于设立条件中要求“主要出资人须为境内外金融机构或主营业务为提供适合消费贷款业务产品的境内非金融企业”，目前发起申设机构多为商业银行或大型企业。截至 2020 年 9 月末，全市场共有 30 家获批开业的消费金融公司，代表性机构为招联、捷信和马上消费金融等。

互联网小贷。地方金融监管部门发牌，审批收紧后，目前部分互联网企业、电商企业通过跨业收购牌照，来介入互联网融资领域。根据网贷之家数据，截至 2019年 11 月全国共批设 262 家网络小贷公司，代表性机构包括乐信、趣店等。

补充说明的是，过往网贷平台（P2P）的撮合模式亦是互联网融资业务的形式之一。但在金融监管收紧背景下，该类机构过去由备案制设立而涉及到非持牌问题，目前该类机构正逐步向互联网小贷公司等方向清退转型。

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（2）间接持牌机构：主要是涉及互联网融资业态的公司，包括持有上述融资业务牌照的互联网平台等，比如腾讯系和阿里系等。该类机构，既通过持牌开展表内融资业务，亦开展表外非持牌业务。

互联网融资，按照业务逻辑，主要分为：

1、融资利息收入。重资产负债表业务，收取利息收入，承担风险成本。目前消费金融公司主要以融资利息收入为主。

2、融资服务收入。利润表业务，收取贷款服务手续费，不承担风险成本。资本占用、风险暴露及监管不确定性下，金融科技平台和互联网小贷正沿此方向加速转型。

利息收入模式：重资产负债表。此种模式的核心是扩表，资本金是关键，承担利息收入和风险成本，最主要代表是消费金融公司。商业逻辑：“盈利=融资规模×利差-风险”。

从盈利驱动要素看：1）规模，头部消费金融公司多在百亿规模，2019 年 Top 10 平均资产增速 24%，仍处快速发展期；2）定价，资产端产品定价多在年化利率 12%-24%区间，负债端头部机构债务融资成本目前降至 5%以内，预计利差水平或在 10%左右；3）风控，2019 年头部四家消费金融公司的不良水平分布在 2%-4%左右，且近年呈现稳中有降趋势。头部机构净利润率多在 10%-20%区间，而 ROA 水平基本在 1%-2%范围。

融资利息模式，可以理解为经营资产负债表的模式，核心是依托资本+吸收负债+导入客户，开展自营借款业务。该类模式主要以消费金融公司为代表，其驱动要素与传统商业银行的存贷模式相一致（盈利=规模×价差-风险减值），具体而言：

量：即借款规模，体现客户与场景能力；

价：即利差，受资产端定价能力与资金端议价能力驱动；

风险：即问题资产带来的损失，反映风控水平。

服务收入模式：经营利润表。此种模式的核心是不占表，不需要资金，不承担信用风险，收取服务费，最主要代表是头部金融科技平台及部分互联网小贷公司。

商业逻辑：“盈利=引流规模×服务费率”。从盈利驱动要素看：1）规模分层，金融科技平台促成贷款余额均在千亿以上规模（部分机构达到万亿量级），头部互联网小贷在贷规模在百亿量级；2）费率较高，平台费（或交易推介费）在金融机构利息收入中的分润占比多在 30%左右，以360 金融为例，测算 2019 年绝对费率水平为 4.43%；3）盈利指标乐观，轻资本模式持续推进，大型金融科技平台出表信贷规模多在 95%以上，部分互联网小贷公司轻资本模式收入占比已达 50%以上，目前以互联网小贷为主的上市公司 ROA 基本在 10%以上。

两类机构虽盈利模式方向趋同，但转型路径、竞争优势和业务实质有较大差异：

1）金融科技平台：以腾讯系、京东系等为代表，体内客户和场景基础扎实，同时自身具备技术优势，近年逐步探索面向金融机构的“技术输出”和“对外赋能”模式，主要产品是助贷和联合贷款1业务。

2）互联网小贷公司：以乐信、趣店等美股上市公司为代表（部分由过往 P2P 转型发展而来）。注册资本相对偏低，监管强化最高杠杆倍数要求，对自有资本提出更高要求。因此，该类机构尝试通过轻资本、表外化转型，来应对监管不确定性和经营风险。相对而言，该类机构客户和场景竞争力不及平台企业，且推测实际经营中仍部分承担信用风险。

融资服务模式的核心是，依托场景资源对外导流、依托技术优势对外赋能。主要产品采用助贷或联合贷款形式，核心在于“盈利=引流规模×服务费率”，驱动要素为：

1）引流规模：取决于机构自身所拥有的场景和客户资源多寡；

2）风控水平：本质是输出带有风控的流量，故风控水平是业务可持续的关键。

商业模式：对外输出带有风控的流量。依托自有场景获客，并将优质借款人资源向资金合作方输出。在此过程中，同时借助自身风险识别、风险控制技术，对借款人质量进行初步审核和把关。

该模式下，互联网融资机构不承担信用风险，而是获取资金合作方支付的平台费（或交易推介费）。目前代表性机构主要是微众银行（腾讯系）、京东数科等大型金融科技平台，以及部分上市的头部互联网小贷机构。

（1）金融科技平台千亿以上规模，上市互联网小贷百亿规模。从近期拟上市的金融科技平台数据看，促成贷款余额均在千亿规模。从美股上市的四家互联网小贷情况看，2019年在贷余额在 200 亿-800 亿不等。上述机构均在加速轻资本转型，其中金融科技平台进度较快（金融机构合作伙伴放款或通过 ABS 的信贷比例均在 95%以上），而以趣店为代表的互联网小贷，虽表外贷款交易规模虽不及金融科技平台，但近年占比在快速提升。

（2）费率：平台费（或交易推介费）在利息收入中的分润占比或在 30%左右。过去的助贷模式下，一般根据 CPA（按注册用户收费）和 CPS（按交易额或收入金额收费）两种方式进行收费。而目前行业通行做法偏向于后者，主要是按照固定比例对助贷利息收入进行分润。调研情况看，目前市场助贷机构的分润比例在 30%左右。通过“平台服务收入/在贷平均余额”来测算绝对费率水平（Take rate），选择两类机构代表进行比较：测算 2020 年某两家大型金融科技集团的绝对费率水平均在 2.5%-3%左右，互联网小贷中360 金融 2019 年的费率水平为 4.43%，费率差异反映了两类机构客群定位与定价策略的差异，此外业务结构亦有影响（消费分期占比较高的机构 Tate rate 偏低，主要是免息期业务不产生利息收入）。

（3）风险：客群定位与商业模式决定风险状况。

金融科技平台：风控更为稳健。尽管上半年存在疫情影响，但三家金融科技平台的逾期 90 天+比例仍控制在 2%左右，反映了该类机构在客群质量方面的优势和风控策略方面的审慎度。

上市互联网小贷：转型期让然存在表内信用风险暴露。代表性机构上半年逾期率基本分布在 2%-12%区间，高于互联网金融平台。转型过程中，表内仍然承担一定信用风险，各家机构 2019 年资产减值损失/总资产比重在 15%以内（不排除部分机构隐性承担信用风险的可能）。

（4）盈利：轻资本模式有助盈利稳定，目前上市互联网小贷的 ROA 基本在 10%以上。由于金融科技平台在融资业务外还涉及支付、财富管理等多项业务，且缺乏分部报告信息披露，聚焦 6 家上市的互联网小额贷款公司经营情况。其中，四家公司的 ROA分布在 10%-20%区间。通过杜邦分析可以看出，部分公司轻资本收入贡献已经超过传统的重资本收入，而以上轻资本收入占比高、减值损失拖累低的公司，最终表现出更强的盈利能力。

互联网融资机构估值方法：引流能力（融资规模）和变现能力（盈利）。我们对已上市的互联网小贷公司进行重点分析：1）融资规模角度：可采用“市值/发放贷款规模”或“市值/贷款余额”估值。5 家美股上市的互联网小贷机构（部分由网贷平台转型而来），当前“市值/发放贷款规模”分布在 0.03X-0.08X 区间，“市值/贷款余额”基本分布在0.1X-0.2X 区间。2）盈利规模角度：可采用 P/E 或 P/S 估值。上述五家机构，当前 P/E估值 1X-15X，P/S 估值在 0.3X-1.5X 区间。规模可持续增长、费率定价稳定、信用风险承担少的公司，盈利增长更具稳定性，估值溢价更加显著。

互联网融资机构和互联网企业的估值逻辑本质相一致，即由引流能力和变现模式所决定。具体对于融资业务而言，不同质量的“流量”和不同模式的“变现路径”，决定了估值的最终差异。

目前消费金融公司和金融科技平台均未上市。已经上市的互联网融资企业，主要是在美股和港股上市的互联网小贷公司，以下估值主要以该类机构为样本展开。

“用户流量→贷款发放→盈利”的盈利模式，决定了互联网融资机构的估值既可以使用传统的市盈率估值，也可以使用中间指标“发放贷款规模”进行相对估值：

规模视角：可采用“市值/发放贷款规模”或“市值/贷款余额”估值。5 家美股上市的互联网小贷公司（部分由网贷平台转型而来），当前“市值/发放贷款规模”分布在 0.03X-0.08X 区间，“市值/贷款余额”基本分布在 0.1X-0.2X 区间；

盈利视角：可采用 P/E 或 P/S 估值。上述五家机构，当前 P/E 估值分布在 1X-15X区间，P/S 估值分布在 0.3X-1.5X 区间。

横向比较看，规模可持续增长、费率定价稳定、信用风险承担少的公司，盈利增长更具稳定性，估值溢价更加显著。关注两项经营指标：

（1）发放贷款规模增速：反映引流效果。2016 年 7 月成立的 360 金融，近两年发放/撮合贷款规模保持了 100%以上的增速，较好成长性使其 PE 和市值/发放贷款规模估值均明显高于同业（新业科技和乐信亦有所表现）；

（2）减值损失/总资产：反映商业模式。更多从事轻资产模式的互联网融资企业，信用风险敞口更小、拨备计提更低（亦反映资产质量情况），同时盈利稳定性和确定性更高。从“减值损失/总资产”即能反映，相对而言估值更高的 360 金融、乐信计提比重更低。

1）生态平台的估值溢价。由场景、客户和数据打造的生态体系，才是互联网平台型企业融资业务的高估值之基

2）新兴模式的估值溢价。科技运用带来模式创新、成长属性与效率提升，零售行业或为参考，目前传统零售企业估值中枢在 10X~20X PE 区间，而互联网巨头估值多在30X~40X PE 水平。